Liquidez global y Bitcoin
Gráfico del precio de Bitcoin frente a la variación en 13 semanas de la liquidez global (Reserva Federal, BCE y Banco de Japón), adelantada 13 semanas, con datos semanales de FRED desde 2011.
¿Qué es la liquidez global?
Es el dinero que los grandes bancos centrales inyectan en el sistema financiero, medido en dólares. Aquí se suma la liquidez neta de la Reserva Federal (su balance menos el dinero que el Tesoro tiene aparcado en su cuenta y el que los bancos dejan en repos inversos) a los balances del Banco Central Europeo y del Banco de Japón. Sube cuando los bancos centrales compran activos o cuando el dólar se debilita, y baja con la retirada de estímulos.
¿Anticipa la liquidez el precio de Bitcoin?
En parte. Desde 2015, la variación de la liquidez global en 13 semanas y la rentabilidad de Bitcoin en las 13 semanas siguientes tienen una correlación de alrededor de +0,44, casi el doble que la de la liquidez de la Fed sola (+0,23). Es una relación moderada y no se cumple siempre: en 2012-2013 y en 2018-2019 apenas funcionó. Por eso la gráfica adelanta la liquidez 13 semanas: para ver si los giros del precio llegan después de los suyos.
¿Cómo la usa el índice?
La liquidez global es una de las métricas de la categoría de liquidez del índice de Is BTC Cheap?, junto con la masa monetaria M2, la fuerza del dólar y la oferta de stablecoins. Pesa poco en las temporalidades cortas y más en la mensual, donde ayuda a anticipar el año siguiente.